PRESTATIES VAN DE PORTEFEUILLE

Eind juni 2025 bedroeg de totale investeringsportefeuille onder beheer en advies van Alterfin ongeveer 105 miljoen euro. Dit is een daling van 3,59% ten opzichte van het eerste kwartaal en van 13,58% vergeleken met dezelfde periode in 2024.

Deze cijfers in euro weerspiegelen echter niet volledig de werkelijke evolutie van onze activiteiten. De euro is immers aanzienlijk versterkt ten opzichte van de Amerikaanse dollar tijdens dit kwartaal (+8,2%, en zelfs +9,4% op jaarbasis). Daarom is een analyse in Amerikaanse dollars – de referentievaluta voor 80% van onze transacties – relevanter. Uitgedrukt in dollars is het totale portefeuille van investeringen onder beheer en advies van Alterfin in het tweede kwartaal met 4,23% gestegen tot bijna 123 miljoen dollar.

Herstel in microfinanciering

Na twee kwartalen van terugval door een concentratie van terugbetalingen kende de microfinancieringsporte-feuille (uitgedrukt in dollar) een stijging van 3,63% in het tweede kwartaal, tot bijna 87 miljoen dollar.

Dit herstel is te verklaren door de hernieuwde financiering van leningen die hun eindtermijn bereikten en zou het hele jaar door moeten aanhouden.

Duurzame landbouw in expansie

De duurzame landbouwsector kende een groei van 5,91% in het tweede kwartaal en van 2,14% op jaarbasis. De portefeuille bedraagt nu 33 miljoen dollar.

Deze sterke prestatie is het gevolg van verschillende factoren:

• de komst van nieuwe partners;
• bijkomende investeringen van de fondsen Fefisol en Symbiotics, waarvoor Alterfin investerings-advies verleent;
• een andere seizoensgebondenheid van onze investeringen in koffie in Nicaragua vergeleken met voorgaande jaren, waardoor partners de middelen gedurende het tweede kwartaal langer in-zetten.

Lichte achteruitgang van de kwaliteit van de portefeuille

De kwaliteit van de kredietportefeuille die door Alterfin wordt beheerd, is licht verslechterd tijdens het kwartaal. De gecombineerde ratio van herstructureringen en afgeboekte leningen (die dus worden beschouwd als definitief verloren) steeg van 11,1% naar 12,2%, voornamelijk door de daling van de portefeuille in het tweede kwartaal.

De stijging van deze ratio wordt ook veroorzaakt door de moeilijke situatie van een partner in de textiel-sector in de Filipijnen. Een verzoek tot herstructurering van de lening wordt momenteel geëvalueerd door ons team. Buiten dit incident blijft de kwaliteit van de portefeuille globaal gezien bevredigend.

Portfolio in een notendop > tot en met 30/06/2025

FINANCIËLE PRESTATIES

We sluiten de eerste helft van het jaar af met een financieel resultaat van 324.896 euro, vergelijkbaar met dat van dezelfde periode in 2024. Achter dit stabiele resultaat tekenen zich enkele ontwikkelingen af.

Daling van de inkomsten uit de kredietportefeuilles

Zowel de inkomsten van de portefeuille onder beheer van  Alterfin als die van de portefeuille onder advies van Alterfin zijn gedaald. Deze daling wordt verklaard door:

• de daling van het gemiddelde uitstaand bedrag van de portefeuilles;
• de impact van de depreciatie van de Amerikaanse dollar ten opzichte van de euro de afgelopen maanden.

Omdat de inkomsten van onze kredietportefeuilles vooral in dollars gegenereerd worden, heeft de waardedaling van die munt een negatieve impact op de tegenwaarde in euro van die inkomsten.

Stijging van de inkomsten uit beleggingen in euro

Tegenover de evolutie van de inkomsten uit onze kredietportefeuilles observeren we een mooie stijging van de inkomsten uit onze beleggingen in euro.

Deze positieve trend is te verklaren door:

• de stijging van het gemiddelde rendement van deze beleggingen, dankzij een proactief beheer;
• een niet-recurrente kost die in de eerste helft van 2024 werd geboekt en in 2025 geen impact meer heeft.

Daling van de financiële kosten en lichte stijging van de operationele kosten

Onze financiële kosten zijn met meer dan 25% gedaald ten opzichte van dezelfde periode in 2024. Ook hier spelen twee factoren mee:

• de daling van onze schulden, in lijn met de daling van onze kredietportefeuille;
• de verlaging van de rentevoeten op de dollars die we ontlenen.

De operationele kosten zijn licht gestegen en volgen de huidige inflatie.

Hogere waardeverminderingen

De combinatie van de hierboven beschreven inkomsten en kosten zorgt ervoor dat we het semester afsluiten met een operationele marge van iets meer dan 1 miljoen euro, een lichte stijging ten opzichte van dezelfde periode in 2024.

De netto waardeverminderingen op achterstallige kredieten liggen echter hoger dan vorig jaar en drukken dit resultaat, ondanks het zeer lage niveau in het eerste kwartaal van 2025. Daardoor ligt de nettowinst net onder het niveau van het eerste semester 2024.